據國際貨幣基金組織統計，1970~2007年共發生過124次金融系統性崩潰。即使監管機構謹慎，也沒有哪家能夠完美地判斷風險。
911恐怖攻擊，與雷曼兄弟倒閉引爆的金融危機，成為21世紀初兩大衝擊，其影響至今加劇了民粹主義浪潮、收入差距、工作不安全感和全球化的質疑。
以債券產品聞名的雷曼兄弟也打造次級房貸證券，因不良信貸與證券虧損後宣告破產，造成全球股市暴跌，數十個國家受影響。世貿組織的報告顯示各國經濟都在下滑，實體經濟的信貸減少，光美國就減少2兆美元。為了限制債務，政府採取緊縮措施，央行在耗盡降息空間後，轉向量化寬鬆政策(即創造資金購買債券)(註1.)。
然而，國家別無選擇必須出手相救面臨困境的銀行，同時捨棄無力償債的家庭，造成大約900萬美國人在不景氣中失去了家園；失業人數增加800萬。家庭償還債務同時，消費性支出也遭到扼殺。
另外，美國納稅人借走所有新增抵押貸款的70%的家庭房貸問題；聯準會(註2.)向外國人提供1兆美元協助歐洲銀行缺乏足夠美元來償還貸款；及民族主義興起阻礙歐洲解決歐元等等種種問題。雖然雷曼兄弟事件經過十年後，全球金融業仍有大量問題要解決。先前本專欄《為何努力投資還是沒賺錢?》(註3.KR026)提到從效率市場理論（Efficient Market theory）看待金融業，認為任何投資人都無法持續擊敗市場而賺得超額報酬。
歐洲金融業的一蹶不振，再看台灣狀態也是一樣，整個金融業拼命銷售大量金融商品，這些商品的龐大資金並無進入實體經濟，這些費用被金融機構透過財務槓桿原理拿去炒作原物料，而其中仲介費用變成金融人員的紅利，對經濟成長毫無幫助。問題產生時政府也只能出手紓困金融業卻無法顧及百姓。這些金融商品潛在非常大的危機，投資人還不如投資房地產，相對於長期穩定性高的安全商品。在《這麼好賺？平均每年回報率約7％》(註4.KR016)文章中也有提到，NBER（National Bureau of Economic Research）對於長期投資的資本回報率數據研究，得到結論是「房地產而不是股票，提供了最好的回報率，房地產平均每年回報率約7％」。
註1.量化寬鬆（Quantitative easing，簡稱QE）是一種非常規的貨幣政策，由一國貨幣管理機構（通常是中央銀行）通過公開市場操作，擴大貨幣發行量，相當於間接增印鈔票。
註2. The Fed聯邦準備理事會( The Federal Reserve System )，簡稱聯準會，是美國的中央銀行。
原文出處：The Economist《The world has not learned the lessons of the financial crisis》
